Olav Chen och Robert Næss förutser att den kommande veckan kommer att handla mycket om hur marknaderna bearbetar de senaste arbetsmarknadsstatistikerna och kvartalsrapporterna från tech-jättarna i USA.
Förra veckan präglades av mycket fokus på arbetsmarknadsstatistiken och spekulationer om huruvida de kan utlösa Sahm-regeln. Det blir spännande att se hur marknaden kommer att bearbeta siffrorna och bedöma recessionsrisken framöver, säger Olav Chen, chef för allokering och globala räntor på Storebrand, till E24.
Fredagen visade färska arbetsmarknadsstatistik från USA att jobbtillväxten i juli var lägre än förväntat. Samtidigt steg arbetslösheten till 4,3 procent, medan förväntningarna låg på att den skulle ligga kvar på 4,1 procent.
De svaga jobbsiffrorna och rädslan för recession präglade de amerikanska aktiemarknaderna i slutet av förra veckan, där det slutade med kraftiga börstapp både torsdag och fredag.
Chen säger att den stora frågan nu är hur utsikterna för räntan ser ut framöver. Diskussionen varierar mellan att påskynda eller inte skjuta upp räntesänkningarna.
– Räntorna sjönk kraftigt till följd av arbetsmarknadsstatistiken. Nu är marknaden osäker på om detta är bra för aktierna, eller om det är en varningssignal om en ekonomisk nedgång, säger Chen.
Flera analytiker kopplar de kraftiga börstappen den här veckan till investerares rädsla för att det kan gå mot sämre ekonomiska tider, och till och med recession. Det pekas också på oro för att den amerikanska centralbanken (Fed) har väntat för länge med att sänka räntan, vilket kan leda till svagare ekonomisk utveckling och ökad arbetslöshet.
Tidigare i veckan höll Fed räntan oförändrad, som förväntat.
Olav Chen säger att marknaden nu förväntar sig fler räntesänkningar 2024 som ett resultat av fallande räntor och svaga jobbsiffror.
Han påpekar att arbetsmarknaden i USA återhämtade sig snabbt under pandemin, när den var onormalt stram på grund av eftersatt efterfrågan. Arbetslösheten var också historiskt låg vid den tiden.
Chen anser att vi befinner oss i en normaliseringsfas där vi kan förvänta oss svagare jobbsiffror framöver.
– Frågan är inte om en recession kommer, utan när den kommer. Vi befinner oss i slutskedet av konjunkturcykeln, och jag anser att vi är sårbara för recession. Det kanske är lite tidigt att förvänta sig det omedelbart, men jag utesluter inte möjligheten inom de närmaste 12 månaderna. Men jag tror inte att vi är där ännu, säger han.
Robert Næss, investeringsdirektör på Nordea, påpekar också att det mest intressanta att följa nästa vecka kommer att vara hur marknaden bearbetar ekonomiska data tillsammans med kvartalsresultaten från de stora företagen.
Den senaste veckan har techjättarna Apple, Amazon, Meta och Microsoft presenterat sina siffror. Tidigare i juli presenterade även Tesla och Googles ägare Alphabet sina kvartalsrapporter.
– Hittills har företagen presterat bra, och det finns inget som slår ut. Samtidigt ser vi att estimaten har justerats ned, vilket kan tyda på att det inte kommer några drastiska överraskningar, säger Næss.
– Många pratar om recession, men det tror jag bara är nonsens, fortsätter han.
Marknaden följer techjättarnas sifferpresentationer med argusögon, och det har varit stora svängningar på Wall Street de senaste veckorna. Förra torsdagen hade teknologiindexet Nasdaq sin sämsta börsdag sedan oktober 2022.
– Marknaden har blivit mer osäker när det gäller techaktierna. Vissa företag stiger tio procent ena dagen och faller elva procent nästa dag. Detta skapar osäkerhet kring värderingen, eftersom den hittills har varit hög, säger Næss.
När företag inte levererar, prissätts de lägre i förhållande till intäkterna, säger Næss. Företagen måste leverera starka siffror för att möta marknadens förväntningar.
Investeringsdirektören lyfter fram AI-jätten Nvidia, som har stigit kraftigt på börsen hittills i år, drivet av optimism kring artificiell intelligens (AI).
Næss pekar på att Nvidia är i en god position och tjänar bra pengar. Företaget har levererat goda siffror på sistone.
– I Nvidias fall är prissättningen 30 gånger högre. Det beror på att marknaden inte har tagit in att den starka inkomsten kan bromsa efter hand, säger Næss.
– På sätt och vis kan man säga att Nvidia kan vara i en bubbeleffekt. Precis som Microsoft var dyrt på 90-talet, är Nvidia högt prissatt nu. Om Nvidia faller kan marknaden också falla, fortsätter han.
Nvidia förväntas presentera kvartalssiffror den 28 augusti, för perioden som slutade den 31 juli. Företaget har ett annorlunda räkenskapsår och ska nu redovisa siffror för andra kvartalet i räkenskapsåret 2025.
I Norge står både inflationsstatistik och boligprisstatistik för juli på agendan den kommande veckan.
Fredagen presenterar SSB konsumprisindex (KPI), och vi får reda på hur priserna utvecklade sig förra månaden.
Prisökningen här i landet dämpades mer än förväntat i juni, när inflationen sjönk till 2,6 procent, jämfört med samma månad förra året. Kärninflationen, som bortser från energi- och avgiftspriserna, landade på 3,4 procent.
Inflationen var i juni på sin lägsta nivå på över tre år, enligt SSB.
Måndag presenterar Eiendom Norge boligprisstatistiken för juli.
I juni sjönk bostadspriserna med 0,2 procent på riksnivå. Hittills i år har bostadspriserna stigit med 8,2 procent, enligt Eiendom Norge. Det är en starkare utveckling än många hade förväntat sig.
Mäklartoppar som E24 har pratat med har rapporterat om överraskande höga försäljningssiffror förra månaden.