Världens bästa investeringschef: Så kan rentesänkningar vara lösningen
Ingen sommar varar för evigt. Det gör inte heller en aktiefest. Det vet naturligtvis investerare. Ändå har det pågående börsraset en doft av panik över sig.
Marknaden är fortfarande lite trög efter sommaren. Då blir kursreaktionerna oftast mer präglade av jojo-kurser än annars.
Men den pågående marknadsraset är tillräckligt kraftigt för att få varje ägare av aktier, fonder, räntepapper, råvaror eller kryptovalutor att vakna till i hängmattan.
Långa räntor faller kraftigt. Oljepriset sjunker. Den så kallade rädslaindexet Vix skjuter i höjden. Kryptokurserna rasar.
Norska kronan faller markant mot euro och dollar. Som alltid när den globala investerarstämningen försämras.
Den ledande japanska Nikkei 225-indexet föll över 12 procent bara under måndagen. Vi måste gå tillbaka till börskraschen 1987 för att hitta något liknande.
Oslo Børs och börserna i Europa och USA föll kraftigt på fredagen. Måndagen fortsatte nedgången med full kraft.
Den färska korrigeringen var naturligtvis omöjlig att tidsbestämma. Därför är den i sig själv en liten chock. Men varningssignalerna har funnits där. Fallhöjden har byggts upp under lång tid.
I 2024 fortsätter de flesta börser att stiga. Många index svävade nyligen på eller nära historiska toppar. Många enskilda företag var prissatta skyhögt över nuvarande intäkter. Framför allt några amerikanska teknikjättar.
Samtidigt har den dyra tidens våldsamma rad av räntehöjningar tilsynelatande inte knäckt ekonomierna. Arbetsmarknaden och konsumtionen i EU, USA och Norge har hållit sig överraskande bra. Den galna prisökningen har samtidigt dämpats avsevärt.
Investerare har hoppats på att räntesänkningarna skulle inledas vid en optimal tidpunkt – innan arbetslösheten skjuter i höjden. Aktierna har varit prissatta för en nästan perfekt och så kallad mjuk landning.
Så kom verklighetsorienteringen. Lite kan vara vågor från Japan.
Men i stormens globala öga står USA. Supermakten dominerar världens finansmarknad. Har du en global indexfond, kommer oftast 7 av 10 kronor vara placerade i USA.
I slutet av förra veckan levererade flera techjättar resultat som inte var så eleganta som hoppats. Siffrorna stämde inte alltid överens med de luftiga börsvärdena.
Sedan visade en mätning att oroväckande många amerikanska inköpschefer ser mörka skyar framöver. Och sedan kom jobbsiffrorna.
Fredagens siffror över amerikansk jobbtillväxt var besvikande. Samtidigt ökade arbetslösheten avsevärt mer än sifferkunniga hade förväntat sig i förväg.
Det ökar rädslan för att USA:s mäktiga centralbank (Fed) är för sent ute. Att räntan borde ha sänkts redan. Och att vi framöver kan gå mot ekonomisk nedgång och minskad konsumtion.
Vi vet också historiskt att om arbetslösheten först stiger kraftigt, kan det bli mycket svårt att stoppa tåget. Arbetslösheten tar gärna hissen upp, och bara trappan ner igen.
Det är inte bara USA som ligger i potten här. Under den dyra tiden har arbetslösheten varit överraskande låg i de flesta västerländska länder.
Inte heller Norge är en isolerad ekonomisk ö. Om tongivande USA ser en helt ny trend, bådar det inte gott här hemma heller.
Ännu så länge har vi dock ingen facit med två streck under. Bland annat kan en verklig orkan konstgjort ha blåst upp den amerikanska arbetslösheten. En enskild månads jobbsiffra kan missa den långsiktiga trenden.
Uro kan ändå bestå ett bra tag. Raset började från höga nivåer. Och brända barn skyr som bekant elden. En del investerare kan under lång tid framöver vara mer försiktiga.
Ser vi stort på det, kan samtidigt småpaniken nu vara överdriven. Investerare har normalt långa brillor på. Investeringar bör fokuseras på vad som lurar runt nästa kurva.
Och där väntar aktier som inte längre är lika dyra. Troligtvis väntar också markant snabbare och kraftigare räntesänkningar. På en kort vecka har kartan ändrats kraftigt.
Då den amerikanska centralbanken höll styrräntan oförändrad förra onsdagen, ville den inte ens garantera räntesänkningar i september. Fed-chef Jerome Powell ville bara medge att möjligheten “låg på bordet”.
Nu ser dock en sänkning i september från mäktiga Federal Reserve helt spikrad ut. De flesta prissätter nu till och med in en så kallad dubbel sänkning – med hela 0,5 procentenheter.
Vi bör inte heller utesluta att vi får en slags krisersättning ännu tidigare. Och ju värre nedgången i ekonomierna nu eventuellt blir, desto större blir sannolikheten för en rad nya sänkningar under hösten.
En penningpolitik som läggs ganska radikalt om för att hantera en aldrig så liten, verklig eller överdriven kris? Det luktar lite panik av det också.
Signalerna om billigare tillgängliga pengar bör ändå lugna många nerver. Snart kommer fler att se bra köpmöjligheter i korrigeringens kölvatten.
Satsa bara inte en förmögenhet på exakt när det händer.
Analys: Den finansiella marknaden är i en orolig period med kraftiga nedgångar på flera marknader. Investerare är oroade och hoppas på snabba räntesänkningar för att stabilisera situationen. Det är viktigt att vara medveten om potentiella ekonomiska konsekvenser och vara försiktig med investeringar under den rådande osäkerheten.